Wat is VIX
De VIX is een volatiliteitsindex. Het geeft dus weer wat de te verwachte volatiliteit (beweeglijkheid) is die de marktpartijen inprijzen in de opties op de S&P 500 index (SPX).
De VIX is niets meer dan een constante herberekening van al de opties in twee eerstvolgende maanden om zo tot een synthetische 30-daagse optie te komen. We krijgen dus een beeld welke volatiliteit beleggers voor de komende dertig dagen verwachten. Als beleggers grote koerssprongen verwachten, worden opties duurder, wat zich vertaalt in een hogere implied volatility (IV) en dus een stijgende VIX.
De VIX mag dan wel een weergave zijn van de IV van een optie met contante looptijd van dertig dagen, het cijfer dat we aflezen is omgezet naar een volatiliteit op jaarbasis. Concreet wil dit dus zeggen dat een VIX van 15 niet betekent dat verwacht wordt dat de aandelenmarkt de volgende maand (in 68% van de gevallen) tussen de +15% en -15% zal schommelen, maar wel op jaarbasis. Willen we dit omrekenen naar maandbasis, dan nemen we de vierkantswortel van 12, wat 3.46 is en delen de VIX door dit cijfer. Voor de volgende maand wordt dus een spreiding verwacht van +/ 4.33% (15 : 3.46).
Vooral in dalende markten kan de beurs soms heftig tekeergaan. Dit vertaalt zich in hoge optieprijzen en dus een hoge VIX-stand. De angst van beleggers duwt hen naar het kopen van put en call opties om hun risico zo te verlagen. Dit massaal kopen van opties leidt tot hoge optiepremies.
De dagelijkse procentuele schommeling van de VIX komt ongeveer overeen met vier keer die van de S&P aandelenmarkt. De recordhoogte werd opgetekend in oktober 2008 toen we de VIX bijna 90 zagen aantikken. Wat niet betekent dit de VIX niet hoger zou kunnen. In 1987 bestond deze index nog niet, maar calculaties wijzen uit dat de piek waarschijnlijk toen op 120 zou hebben gelegen.
Aan de onderkant zien we een grens van 9.4.
De VIX kent een negatieve correlatie van ongeveer 80% met de S&P 500.
De VIX is eigendom van de CBOE beurs en melkt dit maximaal uit door exclusief zowel VIX futures als VIX opties aan te bieden op hun platform. In 2004 kwamen als eerste de VIX futures op de markt, twee jaar later volgden de VIX opties.
De VIX is niets meer dan een constante herberekening van al de opties in twee eerstvolgende maanden om zo tot een synthetische 30-daagse optie te komen. We krijgen dus een beeld welke volatiliteit beleggers voor de komende dertig dagen verwachten. Als beleggers grote koerssprongen verwachten, worden opties duurder, wat zich vertaalt in een hogere implied volatility (IV) en dus een stijgende VIX.
De VIX mag dan wel een weergave zijn van de IV van een optie met contante looptijd van dertig dagen, het cijfer dat we aflezen is omgezet naar een volatiliteit op jaarbasis. Concreet wil dit dus zeggen dat een VIX van 15 niet betekent dat verwacht wordt dat de aandelenmarkt de volgende maand (in 68% van de gevallen) tussen de +15% en -15% zal schommelen, maar wel op jaarbasis. Willen we dit omrekenen naar maandbasis, dan nemen we de vierkantswortel van 12, wat 3.46 is en delen de VIX door dit cijfer. Voor de volgende maand wordt dus een spreiding verwacht van +/ 4.33% (15 : 3.46).
Vooral in dalende markten kan de beurs soms heftig tekeergaan. Dit vertaalt zich in hoge optieprijzen en dus een hoge VIX-stand. De angst van beleggers duwt hen naar het kopen van put en call opties om hun risico zo te verlagen. Dit massaal kopen van opties leidt tot hoge optiepremies.
De dagelijkse procentuele schommeling van de VIX komt ongeveer overeen met vier keer die van de S&P aandelenmarkt. De recordhoogte werd opgetekend in oktober 2008 toen we de VIX bijna 90 zagen aantikken. Wat niet betekent dit de VIX niet hoger zou kunnen. In 1987 bestond deze index nog niet, maar calculaties wijzen uit dat de piek waarschijnlijk toen op 120 zou hebben gelegen.
Aan de onderkant zien we een grens van 9.4.
De VIX kent een negatieve correlatie van ongeveer 80% met de S&P 500.
De VIX is eigendom van de CBOE beurs en melkt dit maximaal uit door exclusief zowel VIX futures als VIX opties aan te bieden op hun platform. In 2004 kwamen als eerste de VIX futures op de markt, twee jaar later volgden de VIX opties.
Reacties
Een reactie posten