Handelen in VIX

Meer en meer beleggers raken vertrouwd met financiële instrumenten die inspelen op de beweging van de VIX. Er gaan miljarden dollars rond in ETF's als VXX, UVXY en SVXY. Het juiste instapmoment in een long positie kan je inleg vervijfvoudigen tot zelf vertienvoudigen. En dat op momenten dat de rest van de aandelenmarkt hevig bloedt. Dit verklaart het succes van deze producten. Zeker in een opgaande markt verwacht iedereen een correctie en is het heel aanlokkelijk om bijvoorbeeld wat VXX te kopen. Het probleem is echter dat stijgende markten vaak gevolgd worden door een verder stijgend koersverloop, maar vooral dat de prijs die je betaalt als je foutief bent erg hoog is. Deze lange termijn grafieken spreken voor zich. Dan maar shorten ? Als je alle stormen kan doorstaan (die er zeker zullen komen) zal dit een winstgevende strategie zijn. Maar ook hier zijn er belangrijke consequenties van een short positie die wanneer men onzorgvuldig of ondoordacht te werk gaat je volledig ve

Vorig jaar maakte de XIV (en zijn broertje de SVXY) een fenomenaal beursjaar mee. In hetzelfde artikel maakte ik tevens melding dat deze beurswinsten in 2018 naar alle waarschijnlijkheid geen herhaling zouden krijgen, omdat correcties van 10% en meer in een normaal beursjaar geen uitzondering zijn en deze val van de aandelenmarkt een product als XIV dramatisch lager zal duwen. Laten we even kijken wat er precies gebeurd is. Tot voor het ondenkbare plaatsvond, noteerde XIV aan een koers van ongeveer 145$. De S&P begon het jaar in schoonheid en iedereen verdiende geld, maar maandag 5 februari veranderde alles. De aandelenmarkt ging fors lager, de VIX spoot omhoog en trok de VIX-futures mee de stratosfeer in, en bezegelde hiermee het doodvonnis van de short volatility producten. Maar als we wat dieper inzoomen zien we dat het kwaad zich pas echt verspreidde na sluitingstijd van de aandelenbeurzen. Op het einde van de dag moet de inverse en leveraged ETF's hun portefeuille

2017 was in vele opzichten een bijzonder jaar. Zeker voor de volatiliteitsbeleggers was het een grand cru jaar. Het hele jaar door een sterke contango in combinatie met een lage, en steeds lager gaande  VIX. Zowat de ideale combinatie om uitzonderlijke winsten neer te schrijven. Op de lange termijn grafiek van de VIX is het jaar 2017 aangeduid met een rood rechthoekje. Het was een jaar waar de aandelenmarkt rustig de weg hoger zocht. De opgaande markt met amper beweeglijkheid leidde ertoe dat de VIX het hele jaar door op bodemkoersen zich kon handhaven. De belegger in short VIX-futures konden dan ook met rijkelijk gevulde champagneglazen het nieuwe jaar inzetten. De Europese aandelenmarkt won gemiddeld 10%, de Amerikaanse markt deed het beter met +20%, maar de echte dikke winsten zaten in de zaken van de short volatiliteitsbelegger met +160% in de SVXY en XIV etp's. Wie dergelijke rendementen kan voorleggen op een nieuwjaarsreceptie heeft gegarandeerd de luisteraars op

Speculanten houden van beweging. Het is op deze golven dat er gesurft kan worden. Op een rustige zee valt weinig pret te beleven en hetzelfde kan gezegd worden op de financiële markten. Leveraged ETF's en ETF's die de VIX (-futures) schaduwen hebben net hierdoor een grote populariteit. Dan stelt zich de vraag wat bijvoorbeeld de maandopbrengsten (-verlies) waren in de afgelopen jaren voor de belegger in volatiliteit. De onderstaande tabellen laat dit zien voor respectievelijk de VXX en UVXY: VXX winst en verlies op maandbasis UVXY winst en verlies op maandbasis Wat opvalt, is dat lange termijn beleggers in dit soort speculatief spul weinig te zoeken hebben. Alleen in bear markets valt er met het aanhouden hiervan daadwerkelijk winst te rapen. Ik geef toe, op tijdstippen dat elke aandelenportefeuille bloedt, is het erg aanlokkelijk om bijvoorbeeld een positie in VXX te hebben om dit verlies te stelpen. Het probleem is dat het heel erg moeilijk is om op voo

Er is de laatste jaren heel wat geld verdiend door de shorters  van VIX-futures of de verwante VIX-etf's. In een stijgende of rustig kabbelende markt zijn de winstmogelijkheden niet te versmaden. In dat soort marktomstandigheden zijn jaarresultaten van +30% tot +100% perfect mogelijk. Het is dan ook erg aanlokkelijk om eens je gewoon bent geworden aan dit soort opbrengsten, je dit projecteert naar de toekomst en hetzelfde resultaat verwacht te halen in de komende jaren. Nog slechter wordt het wanneer je overmoedig wordt en grotere risico's neemt om nog meer winst binnen te harken. De economie en dus de beurs ook, is cyclisch. Fantastische jaren wisselen af met recessies en bloedrode beursjaren. Denk dus vooral niet dat de winsten die de afgelopen jaren gerealiseerd werden als gemakkelijke buit voor het oprapen ligt. Wie mentaal en omgezet naar beursposities niet voorbereid is op het ergste, zal naar alle waarschijnlijkheid hard tegen de grond smakken. Wanneer de beur