De VPD index: het systematisch verkopen van VIX futures
De kans dat u al gehoord hebt van de VPD index is klein. Dit is één van de vele indexen die beheerd worden door de CBOE, maar relatief weinig naamsbekendheid hebben. De VPD index staat voluit voor de VIX premium strategy index.
Deze index volgt een strategie waarbij men de VIX future van de eerstvolgende maand short. Wanneer deze na één maand expireert, rolt men deze positie verder, door het verkopen van de future in de hiernavolgende maand. Het aantal VIX futures dat men verkoopt, is afhankelijk van het geldbedrag dat hier tegenover staat. Dit aantal is gelimiteerd zodat bij een stijging van de VIX-index met 25 punten niet meer dan 25% van de waarde van de beleggingsportefeuille verloren gaat.
De VIX-future heeft een multiplier van 1000. Dus als de future op 17 noteert, dan is de waarde van dit contract 17.000$. Vijfentwintig indexpunten komt dus overeen met 25.000$. Om een stijging van 25 indexpunten op te vangen met een behoud van de inleg van 75%, mag men dus één future shorten op een totale portefeuille van 100.000$. De waarde van de portefeuille schommelt uiteraard met de gerealiseerde winsten of verliezen bij het sluiten van de posities elke maand. Het aantal contracten waarmee gehandeld wordt, volgt dus uiteraard deze waardestijging of -daling van de portefeuille door meer of minder contracten in de volgende expiratiecyclus aan te houden.
Voor de doorsnee belegger is dit een te groot bedrag, maar dit kan eenvoudig opgelost worden door in plaats van met de futures te werken, aan de slag te gaan met de opties. Die hebben een mulitplier van 100, wat betekent dat de hier beschreven strategie al met een inleg van 10.000$ uitgevoerd kan worden.
Hieronder zien we het koersverloop van de VPD in vergelijking met de SPY.
Deze index volgt een strategie waarbij men de VIX future van de eerstvolgende maand short. Wanneer deze na één maand expireert, rolt men deze positie verder, door het verkopen van de future in de hiernavolgende maand. Het aantal VIX futures dat men verkoopt, is afhankelijk van het geldbedrag dat hier tegenover staat. Dit aantal is gelimiteerd zodat bij een stijging van de VIX-index met 25 punten niet meer dan 25% van de waarde van de beleggingsportefeuille verloren gaat.
De VIX-future heeft een multiplier van 1000. Dus als de future op 17 noteert, dan is de waarde van dit contract 17.000$. Vijfentwintig indexpunten komt dus overeen met 25.000$. Om een stijging van 25 indexpunten op te vangen met een behoud van de inleg van 75%, mag men dus één future shorten op een totale portefeuille van 100.000$. De waarde van de portefeuille schommelt uiteraard met de gerealiseerde winsten of verliezen bij het sluiten van de posities elke maand. Het aantal contracten waarmee gehandeld wordt, volgt dus uiteraard deze waardestijging of -daling van de portefeuille door meer of minder contracten in de volgende expiratiecyclus aan te houden.
Voor de doorsnee belegger is dit een te groot bedrag, maar dit kan eenvoudig opgelost worden door in plaats van met de futures te werken, aan de slag te gaan met de opties. Die hebben een mulitplier van 100, wat betekent dat de hier beschreven strategie al met een inleg van 10.000$ uitgevoerd kan worden.
Hieronder zien we het koersverloop van de VPD in vergelijking met de SPY.
Reacties
Een reactie posten